进入二季度以来，港股市场持续大涨，仅4月恒生指数就大涨7.4%，5月涨幅继续扩大至12.31%，大幅跑赢全球各主要指数。尤其是随着恒生科技多年以来的估值底部的确认，至此恒生指数、恒生港股通，恒生高股息，恒生科技的估值底部全部确认完毕。4月的大涨也推动港股市场今年以来在全球市场里的排名表现也大幅提升，港股市场也开始孕育出长期的基本面修复行情。

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从国内经济来看，一季度GDP超预期，同比增长5.3%，特别是国九条和地产去库存的定调极大地提振了市场信心。从汇率走势来看，我们观察到随着今年来美元指数上涨3.66%，以日本为首的多个亚洲国家汇率都出现了不同程度的贬值，日元贬值幅度高达8.5%，而港币则因为联系制度与美元锚定，未有贬值。

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此外，人民币作为全球货币中币值非常稳定的品种，近年来国际化贸易程度快速提升，截至3月，已经在全球支付份额已经创出历史新高4.7%的水平，这也是本轮A股、港股两大市场吸引外资进入的一个中长期背景，而且我们也不难看出外资亦从当前汇率走势积极寻求中国资产的投资机会。那么在当下港股全面开启估值修复行情的大背景下，有哪些资产会获得境内外资金的青睐呢？

从长期基本面来看，新材料板块、能源板块目前的基本面良好，目前全球处在基钦周期扩张期的中端，CRB指数于3月突破，4月随着原油价格的回落有所回调，但我们相信商品还在牛市中，因此新材料、能源为代表的资源品依然有明确的长期投资价值。在我们长期观察的新材料标的当中，环球新材国际作为新材料珠光材料细分赛道龙头企业，近一个月股价强势涨超25%。环球新材国际作为全球最大的人工合成云母基材生产商和中国珠光颜料的龙头企业，十多年来一直深耕珠光颜料行业，致力于合成云母材料的研发，通过密集的专利布局在高品质合成云母上构建了强势的技术壁垒，技术研发能力处于全球行业领先水平。近年来公司整体业务快速发展，2018年至2023年，公司营收从3.14亿元快速提升至10.64亿元，三年复合增长率超23%，五年复合增长率超27%；从毛利率角度来看，近年来公司毛利也一直保持行业领先水平，整体毛利率水平基本维持在50%左右，以上不仅反映出公司强大的盈利能力，也显示出其稳健的财务管理能力。

近年来，环球新材国际一直推进「内源式发展和外延式扩张并重」的战略，通过组合拳不断实现关键战略的落地。一方面，公司通过持续地研发投入，不断强化并改进自身在生产技术、生产流程、产品质量、产品效果与产品多样性方面的提升；另外，公司通过二期高端珠光材料工厂的建设与投产，新增3万吨珠光效果材料产能，满足了日益增长的汽车级化妆品级、特殊功能级等珠光材料的高需求，一举打破了珠光材料供不应求的产能瓶颈，助力公司快速把握高端市场发展机遇。另一方面，环球新材国际通过跨境收购韩国著名珠光材料品牌CQV，迈出了公司里程碑式的关键一步。双方经过一年多的融合发展，目前在研发、生产、销售等多方面形成了全方位、集群式、高质量协同效应；尤其是随着二者强强联合，不断推进公司在高端产品的销售再上新台阶并快速提升公司国际市场份额、强化市场定价权、丰富产品应用领域，全面提高公司的全球化竞争力。这也确保了公司产能扩张的质量和效益，也为公司的可持续发展提供了更强有力的支撑。值得一提的是，今年来，环球新材国际携多款高端珠光材料产品频繁亮相国内外知名涂料展会；3月份，公司与旗下CQV在近期参展了「PCHi 2024（中国国际化妆品、个人及家庭护理用品原料展览会）」，携新推出的哑光变色龙系列、无钛系列、七彩琉璃系列和合成云母功能新材料等9大系列明星产品及应用技术亮相，凭借优异的产品性能，向来自世界各地的客户展示了新产品新技术的魅力。4月份，公司携合成云母细粒径变色龙系列、高纯金系列、中国红系列、水晶银白系列等多款高端珠光材料产品亮相中东地区规模最大、最著名的涂料展览会-「2024年中东涂料展览会(Middle East Coatings Show)」，为全球客户提供更优质的珠光材料产品、技术和解决方案，与全球业界同仁共同探讨行业的发展趋势和创新。

参展两大展会现场-图片源自公司网站

在港股市场，像环球新材国际这类基本面优势明显且估值被严重低估的细分赛道龙头企业往往具有较大的市场吸引力。从港股通近期表现来看，截至5月7日，环球新材国际南下资金持股占总股份已接近18%，占自由流通股本近34%，这也说明了公司一直受到南下资金的关注，亦是其资产包配置的「优质标的」。境内外投资者选择持续增持环球新材国际股份的市场信心不仅源于公司的财务稳健和技术创新，还得益于国家层面对新材料产业的积极政策支持。珠光效果材料和人工合成云母基材作为重要的新材料，属于国家战略性新兴产业。近年来，随着国家发布的相关产业政策不断提升新材料的战略地位，为中国新材料行业的发展提供了强有力的支持和保障。

在当前全球经济持续回暖的大环境下，环球新材国际等细分行业领军企业不仅有望继续实现高质量的发展，也将持续获得境内外长期资本的青睐，这也为其长远发展奠定了坚实的基础。随着国家政策的大力支持和珠光材料市场需求的不断增长，环球新材国际的战略布局和创新能力将是其持续增长和扩大市场份额的关键。