金融租赁公司厂商租赁业务调研报告
报告摘要
本报告旨在全面、深入地分析中国金融租赁公司（下称“金租公司”）厂商租赁业务的现状、模式、市场环境、监管动态、数字化转型路径及绩效评估体系。截至2025年，厂商租赁作为一种深度绑定产业的业务模式，正日益成为金租公司响应“回归租赁本源、服务实体经济”监管导向的关键战略方向。
核心研究结论如下：
1. 模式与战略价值： 厂商租赁通过构建金租公司、设备制造商/经销商与终端客户的三方合作框架，有效促进了设备销售，并凭借其“融物”属性强的特点，在当前强监管环境下战略价值凸显 。其独特的风险分担机制，如厂商回购担保，为金租公司提供了重要的风险缓释手段 。
2. 市场格局与趋势： 金融租赁行业整体规模在2024年已超过4.5万亿元，并预计在未来数年保持稳健增长 。其中，厂商系金融租赁公司约占25%的市场份额 。行业集中度持续走高，头部银行系金租公司占据主导地位，市场竞争日益激烈，正从规模扩张向质量效益型转变 。
3. 监管与机遇： 自2023年以来密集出台的监管新规，如新修订的《金融租赁公司管理办法》，极大地提升了行业准入门槛和合规要求，引导行业向专业化、精细化方向发展，并着重强调了直租和经营性租赁业务 。这为与实体经济紧密结合的厂商租赁，特别是在绿色能源、高端装备制造等领域，创造了前所未有的发展机遇 。
4. 数字化转型： 数字化是行业破局和提升核心竞争力的必然选择 。领先的金租公司已在建设数字化平台、升级核心系统、应用人工智能进行风险控制等方面取得了初步成效 。然而，转型仍面临战略、人才、数据安全等多重挑战，且目前公开渠道中，专门针对厂商租赁业务场景的、具备量化成果的数字化转型案例仍然匮乏 。
5. 绩效评估（KPI）： 行业通用的财务指标（如ROA、不良率）依然是基础 。针对厂商租赁业务， “设备利用率” 是一个关键的运营效率指标，但行业内尚未形成统一的计算标准和权威的基准值 。而另一核心指标 “经销商合作效率” ，尽管其重要性不言而喻，但在本次研究覆盖的资料中，未能发现其标准化的定义、计算公式或行业基准，这构成了当前业务精细化管理的一大研究空白。
本报告将围绕以上核心发现，展开详细论述。
第一章：厂商租赁业务模式深度解析
厂商租赁并非简单的融资工具，而是一种深度嵌入产业链的综合金融服务方案。其模式的独特性和战略价值在当前市场环境下愈发重要。
1.1 厂商租赁的定义与核心特征
厂商租赁，又称厂商系租赁，是一种由金融租赁公司与设备制造商（厂商）、经销商及设备流转服务商系统性合作，以其生产或销售的设备为租赁物，向终端客户开展融资租赁交易的业务模式 。其核心特征在于，租赁活动本身被视为厂商促进产品销售、管理渠道、增强客户粘性的重要手段 。
与传统的直接租赁和售后回租模式相比 厂商租赁具有以下显著特征：
· 三方共赢的生态系统： 厂商租赁构建了一个“金租公司+厂商/经销商+承租人”的稳定三角关系。金租公司获得批量、稳定的资产来源；厂商/经销商借助金融工具扩大了销售额，解决了客户的购买力问题；承租人则以更灵活的方式获得了设备使用权 。
· “融物”属性更为突出： 业务的发起端是具体的设备销售场景，金租公司深度介入设备交易流程，对租赁物有更强的把控力，这完全契合了监管层推动行业回归“融资与融物相结合”本源的要求 。
· 批量化与标准化： 依托厂商的销售网络，厂商租赁业务往往具有批量获客的特点，且针对特定型号的设备，租赁方案和审批流程可以实现高度标准化，从而提升运营效率。
1.2 典型交易结构与操作流程
厂商租赁的交易结构清晰，操作流程环环相扣，体现了多方协作的特点。一个典型的操作流程通常包括以下步骤 ：
1. 合作协议签订： 金租公司首先与设备制造商或其核心经销商签订总对总的战略合作协议，明确双方的权利义务、合作范围、风险分担机制等。
2. 客户推荐与申请： 终端客户在向厂商或经销商购买设备时，由厂商或经销商将其推荐给金租公司，并协助客户提交租赁申请及相关资信材料。
3. 项目审查与评估： 金租公司对承租人的信用状况、财务能力以及项目的可行性进行独立评审。在此环节，厂商或经销商通常会提供其对客户的了解作为参考 。
4. 租赁方案设计与合同签署： 评审通过后，金租公司设计定制化的租赁方案（包括租期、租金、保证金等），并与承租人签订《融资租赁合同》，同时可能与厂商签订《回购担保合同》等风险分担协议 。
5. 设备购买与款项支付： 承租人向金租公司发出《租赁物购买委托书》，金租公司根据《买卖合同》向厂商或经销商支付设备全款 。
6. 设备交付与起租： 厂商或经销商将设备直接交付给承租人使用，承租人签署《租赁物接收确认书》后，租赁期开始，并按期向金租公司支付租金 。
7. 租后管理： 金租公司进行租金回收和资产监控。在厂商租赁模式下，厂商或经销商的网络也可协助进行资产的日常巡检和状态跟踪。
8. 期末处置： 租赁期满，根据合同约定，承租人可选择留购、续租或返还租赁物 。
1.3 独特的风险分担机制
厂商租赁最核心的优势之一在于其独特的风险分担机制，有效降低了金租公司的信用风险和资产风险。
- 厂商回购与担保： 这是最常见的风险缓释措施。金租公司通常会与厂商约定，当承租人发生实质性违约时，厂商有义务按照约定价格回购租赁物，或对金租公司的损失承担连带赔偿责任 。
- 保证金制度： 根据监管规定，金租公司可以向厂商或经销商收取一定比例的保证金，作为风险缓冲。这笔资金在合作期间用于覆盖可能出现的逾期或损失 。
- 信息共享与联合风控： 厂商/经销商基于其长期的客户关系和行业经验，能为金租公司提供更深入的客户背景信息和信用判断，形成事实上的联合风控。
- 资产处置协同： 由于厂商拥有专业的二手设备评估、维修和再销售渠道，一旦租赁物需要被收回处置，厂商的参与能最大化资产的回收价值，远优于金租公司独立处置。
这种深度的风险捆绑，使得厂商在推荐客户时更为审慎，从而从源头上提升了资产质量。
第二章：2025年市场环境与竞争格局分析
进入2025年，中国金融租赁行业在经历了高速增长与强监管洗礼后，正步入一个以“质”取胜的全新发展阶段。
2.1 整体市场规模与增长预测
关于金融租赁行业的市场规模，不同机构的统计口径存在差异，但整体向好的趋势是明确的。
- 资产规模： 根据中国银行业协会数据，截至2024年末，金融租赁行业总资产规模已达到4.58万亿元，租赁资产余额为4.38万亿元，同比分别增长9.56%和10.24%，显示出强劲的增长韧性 。
- 增长预测： 尽管部分预测认为增速可能放缓 ，但多数市场研究报告对未来持乐观态度。有报告预测，2019至2024年的年复合增长率可达20.0%，市场规模在2024年有望达到7.47万亿元 。另有预测指出，到2030年市场规模将突破6万亿元，年均复合增长率在8%-10%之间 。综合来看，预计2025年行业仍将维持稳健的中高速增长。
2.2 厂商租赁细分市场规模与份额
厂商租赁作为重要的业务分支，在整个金融租赁市场中占据着不可忽视的地位。
- 市场份额： 行业数据显示，从参与主体背景来看，银行系金租公司占据绝对主导地位（约占60%以上），而厂商系金租公司占据约25%的市场份额，其余为独立第三方公司 。这25%的份额主要由大型制造企业设立的金融租赁公司贡献。
- 规模估算： 基于2024年末约4.58万亿元的行业总资产规模，可以粗略估算，与厂商租赁模式直接相关的资产规模可能超过万亿元级别。然而，需要注意的是，这一数据并未精确区分“厂商系金租公司”的业务与“其他金租公司开展的厂商租赁业务”。目前，公开渠道尚无针对“厂商租赁”这一业务模式的权威、精确的市场规模统计数据。
2.3 主要市场参与者与集中度
金融租赁市场的“马太效应”愈发显著，行业集中度持续提升。
- 市场结构： 市场呈现典型的“一超多强”格局。以国银金租、工银金租、交银金租、招银金租、兴业金租为代表的银行系头部公司，凭借强大的资本实力和低成本资金优势，占据了市场的半壁江山 。
- 集中度： 头部效应非常明显。数据显示，排名前五的金融租赁公司市场份额合计超过40%，甚至有数据称达到60% 。国银金融租赁一家公司的市场份额就曾达到约12% 。
- 厂商系代表： 在厂商租赁领域，除了上述银行系巨头外，由大型制造集团设立的金租公司是重要参与者，例如三一集团、徐工集团、中联重科等旗下的租赁平台。它们依托母公司的产业背景，在工程机械等特定领域具备天然优势。
- 竞争态势： 头部公司竞争激烈，业务领域高度重叠。而大量中小金租公司则面临巨大的转型压力，必须通过深耕某一细分领域，走专业化、差异化的发展道路来寻求生存空间 。
第三章：监管新规下的机遇与挑战
2023年以来，金融监管部门以前所未有的力度对金融租赁行业进行了规范和引导，这深刻地改变了行业的生态和未来的发展路径。
3.1 核心监管政策变化及其影响
一系列监管文件的出台，标志着行业野蛮生长时代的终结，进入了合规发展的新阶段。
- 《金融租赁公司管理办法》修订： 新版管理办法（征求意见稿）于2024年初发布，核心变化包括：提高最低注册资本金要求、强化股东责任、明确租赁物范围和负面清单、引导公司专注主业、并对业务集中度和关联交易提出了更严格的要求 。
- 《金融租赁公司监管评级办法》： 新的评级办法更加注重公司治理、风险管理、合规经营和业务转型成效，评级结果直接与业务准入、风险资产计提等挂钩，成为悬在金租公司头上的“指挥棒” 。
- 核心监管导向： 所有政策都指向一个核心—— “回归租赁本源”。监管层明确要求金租公司压缩不具备“融物”特征的类信贷业务，大力发展直接租赁和经营性租赁，真正做到服务实体经济 。
影响： 监管趋严导致行业加速分化。资本实力雄厚、风控能力强、业务合规的头部公司将进一步巩固优势地位；而过去依赖通道业务、风险管理薄弱的中小公司则面临生死考验，不转型即被淘汰 。
3.2 厂商租赁业务面临的新机遇
看似严峻的监管环境，实则为厂商租赁模式带来了巨大的发展机遇。
- 业务模式高度契合监管导向： 厂商租赁天然具有清晰的租赁物和真实的交易背景，是典型的“融物”业务，完全符合监管鼓励的方向。这使得金租公司有更强的动力去拓展厂商租赁业务。
- 服务国家战略新兴产业： 政策鼓励金融资源流向高端装备制造、绿色能源、新基建、新能源汽车等战略性领域 。这些领域恰恰是厂商租赁可以大有作为的沃土。例如，金租公司可以与光伏组件、风力发电机、新能源商用车、高精密机床等设备的制造商合作，提供租赁服务。
- 绿色租赁的崛起： 在“双碳”目标下，绿色金融成为重要趋势。绿色租赁，特别是针对节能环保设备、新能源设备的租赁，不仅享受政策支持，也成为金租公司实现差异化竞争和提升品牌形象的重要抓手 。
3.3 业务发展面临的主要挑战
机遇与挑战并存，厂商租赁业务的发展也面临着一些亟待解决的难题。
- 利差收窄与盈利压力： 随着市场竞争加剧和资金成本波动，传统的依靠利差的盈利模式面临巨大压力。金租公司亟需提升资产管理能力，从租赁物本身创造更多价值 。
- 专业化能力要求高： 厂商租赁要求金租公司对特定行业（如工程机械、医疗设备、航空航运）有深刻的理解，包括对设备的估值、运营、维护和处置能力。这种专业人才的短缺是制约业务发展的重要瓶颈。
- 同质化竞争严重： 在工程机械等成熟领域，厂商租赁的竞争已趋于白热化，各家金租公司提供的产品和服务大同小异，容易陷入价格战。
- 数字化能力不足： 面对批量化、小额化的厂商租赁业务需求（如针对中小企业的设备租赁），传统的、依赖人力的业务流程效率低下、成本高昂，数字化转型迫在眉睫。
第四章：数字化转型：现状、挑战与案例
数字化转型不是选择题，而是关乎金租公司未来生存与发展的必答题。对于连接产业端与金融端的厂商租赁业务而言，其意义尤为重大。
4.1 行业数字化转型驱动力与现状
金融租赁行业的数字化转型，旨在通过技术手段重塑业务流程、风控模式和客户服务，实现降本增效和模式创新 。
- 核心驱动力： 主要来自三个方面：一是提升效率，应对厂商租赁业务批量化、碎片化的需求；二是强化风控，利用大数据、AI等技术提升信审和租后管理的智能化水平；三是优化体验，为厂商、经销商和承租人提供更便捷、透明的线上服务。
- 转型现状： 目前，行业数字化转型已进入深水区。领先的金租公司不再满足于业务流程的线上化，而是致力于构建全面的数字化平台。实践主要集中在以下几个层面 ：
o 业务前端： 打造移动端进件、线上签约、电子签章等系统，提升获客和签约效率。
o 风控中台： 建立大数据风控模型，引入工商、司法、税务等多维度数据，实现自动化、智能化的项目审批 。
o 资产后端： 利用物联网（IoT）技术对大型设备进行远程监控、状态预警和工时统计，强化租后资产管理。
o 管理驾驶舱： 建设BI系统，为管理层提供实时的业务数据洞察和决策支持。
4.2 主要技术挑战与实施路径
尽管方向明确，但金租公司的数字化转型之路并非一帆风顺，面临诸多挑战 ：
- 战略与认知挑战： 部分公司对数字化转型的认识仍停留在“上系统”的层面，缺乏自上而下的统一战略规划和文化变革决心。
- 技术与人才挑战： 金融科技复合型人才极度稀缺；如何在保证安全合规的前提下，应用前沿技术（如AIGC、区块链）是一大难题 。
- 数据挑战： 面临数据孤岛、数据质量不高、数据安全与隐私保护等多重问题。
- 投入与产出挑战： 数字化转型投入巨大，但见效周期长，短期内难以衡量其直接的财务回报，考验着管理层的决心和耐心。
4.3 数字化转型案例分析
行业内已涌现出一批数字化转型的先行者，尽管其案例多为综合性描述，但仍能窥见转型的方向和成效。
- 浦银金租“租赁大脑”： 旨在构建一个集业务营销、智能风控、资产管控于一体的智能化平台，提升全流程业务效率 。
- 民生金租“民生易租”： 打造线上化、场景化的租赁服务品牌和“海融云服”平台，深耕航空、航运等专业领域 。
- 苏州金租智能租后平台： 通过建设智能化租后管理系统，有效提升了资产监控效率和风险预警能力 。
- 平安租赁的模型化决策： 大量应用规则模型和算法模型于风险决策中，并探索使用大语言模型（LLM）等前沿技术 。
研究发现的局限性： 值得特别指出的是，本次研究发现，目前公开的案例多为对金租公司整体数字化战略的宏观描述。鲜有专门针对“厂商租赁”业务场景，并提供具体量化成果（如：客户审批时间缩短XX%、逾期率下降XX%）的深入案例研究 (Query results for "specific case studies with quantified outcomes" were consistently negative or general)。这表明厂商租赁业务的数字化实践与效果评估，仍有待行业进一步探索和披露。
第五章：厂商租赁业务绩效评估指标体系
科学的绩效评估是驱动业务精细化管理和战略目标达成的关键。厂商租赁的绩效评估应包含通用财务指标和业务专属KPI两个层面。
5.1 通用财务与运营绩效指标
这些指标是评估任何金融机构经营状况的基础，同样适用于厂商租赁业务的宏观评价 ：
- 盈利能力指标： 总资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）、净息差、利润总额等。
- 资产质量指标： 不良资产率（NPL）、关注类资产占比、资产减值准备充足率等。
- 风险管理指标： 资本充足率、杠杆率、业务集中度等。
- 运营效率指标： 成本收入比、人均创利等。
5.2 核心业务专属KPI深入研究
相较于通用指标，能够反映厂商租赁业务本质特征的专属KPI更为重要。本次研究重点关注了“设备利用率”和“经销商合作效率”两大核心指标。
5.2.1 设备利用率 (Equipment Utilization Rate)
定义： 设备利用率是衡量租赁物在租赁期内实际产生效益的时间占总可用时间的比例，是反映资产运营效率和盈利能力的核心技术经济指标 。高利用率直接意味着更快的成本回收和更高的投资回报 。
计算方法： 实践中存在多种计算口径，但核心思想一致 ：
- 时间维度法（最常用）：
设备利用率 = (实际运行时间 / 制度台班时间或总可用时间) × 100% - 产量维度法：
设备利用率 = (实际产出 / 理论最大产出) × 100%
在经营性租赁模式下，该指标尤为关键。数据的获取往往需要借助物联网设备（如GPS、传感器）来自动采集。
行业基准： **这是当前研究的一个难点。**本次调研的资料中，并未发现由行业协会或监管机构发布的、具有权威性的设备利用率行业标准或典型基准值。 仅有非正式资料提到设备利用率一般为60% ，但这缺乏数据来源支撑，不具备普遍指导意义。不同行业、不同类型的设备，其合理的利用率水平差异巨大，建立分行业的基准值数据库是未来行业发展的方向。
5.2.2 经销商合作效率 (Dealer Collaboration Efficiency)
定义与重要性： 经销商合作效率旨在衡量金租公司与合作厂商/经销商在营销获客、风险协控、资产管理等方面合作的有效性和产出效率。在厂商租赁模式中，经销商是重要的业务入口和风险屏障，其合作效率直接决定了业务的规模、质量和成本 。
衡量指标与计算方法： **这是本次研究发现的最大空白点。**尽管“经销商合作”是厂商租赁模式的核心环节，但在所有检索到的公开资料和行业报告中，均未能找到关于“经销商合作效率”这一指标的标准化定义、计算公式或关键绩效指标（KPI）体系。
潜在衡量维度（研究建议）： 基于业务逻辑的深度推理，一个全面的“经销商合作效率”指标体系或可从以下维度构建：
- 获客效率：
o 线索转化率： (经销商推荐并成功签约的客户数 / 经销商推荐的总客户数) × 100%
o 单商户进件量： 考核周期内，单个经销商或门店的平均客户申请数量。
- 资产质量：
o 渠道逾期率： 来源于特定经销商渠道的客户的资产逾期率，并与公司平均水平进行对比。
o 渠道不良率： 同上，衡量最终形成不良资产的比率。
- 运营协同效率：
o 平均审批时长： 从经销商提交申请到完成审批的平均用时。
o 尽调配合度： 通过定性打分，评估经销商在客户背景调查中的配合程度。
- 合作产出效益：
o 渠道贡献利润： 核算来自特定经销商渠道的业务所创造的净利润。
o 经销商满意度： 通过定期调研，评估经销商对金租公司产品、流程、服务的满意度。
建立这样一套量化指标，将是推动厂商租赁业务从粗放式合作走向精细化、数字化管理的关键一步。
第六章：总结与展望
6.1 核心研究结论总结
本次调研表明，截至2025年9月，中国金融租赁公司的厂商租赁业务正处在一个充满机遇与挑战的十字路口。它既是响应监管、回归本源的战略优选，也是在激烈市场竞争中构建差异化优势的有力武器。然而，行业在实现高质量发展的道路上，仍需克服盈利模式单一、专业能力不足、数字化程度不深等障碍，尤其是在构建科学、精细的业务绩效评估体系方面，仍有很长的路要走。
6.2 未来发展趋势展望
展望未来，厂商租赁业务将呈现以下几大发展趋势：
1. 深度专业化与行业聚焦： 通用型、普适性的租赁服务将难以为继。金租公司必须选择并深耕自身具备优势的特定行业，如医疗健康、清洁能源、智能制造、现代物流等，打造“产业+金融”的深度解决方案。
2. 技术与业务的深度融合： 数字化转型将从流程优化走向智能驱动。人工智能将在信贷审批、风险定价和欺诈识别中扮演核心角色； 物联网（IoT） 将成为经营性租赁资产管理的标配；区块链技术则有望在资产流转、ABS发行等领域提升透明度和效率。
3. “租赁+”服务生态的构建： 领先的金租公司将不再满足于仅仅提供融资。围绕租赁物全生命周期，提供包括设备维护、资产管理、运营咨询、二手处置、技术升级在内的“一站式”增值服务，将成为新的利润增长点和核心竞争力。
4. 绿色租赁成为主流： 随着“双碳”目标的持续推进，与绿色设备、节能技术、清洁能源项目相关的厂商租赁需求将迎来爆发式增长。这不仅是业务机遇，更是金租公司履行社会责任的重要体现。
总而言之，厂商租赁的未来，在于能否成功地从“资金提供方”转变为“产业服务方”和“资产管理方”。唯有通过专业化深耕、数字化赋能和生态化布局，金融租赁公司才能在厂商租赁这片广阔的蓝海中行稳致远。
