文 | 琥珀消研社

作者 | 每文

2025年，国家层面首次落地全国性的现金育儿补贴，随后，伊利金领冠、飞鹤、君乐宝、蒙牛、光明等10+品牌竞相推出相关“育儿补贴”，而在这火热的补贴之后，实际是中国新生儿数量自2022～2024连续三年负增长，老龄化加剧。在新生儿减少、银发经济增长的此消彼长之下，一些奶粉品牌顺势推出了成人奶粉产品，并在2022～2024这几年间快速发展。

根据中研普华《2025-2030年中国奶粉行业发展分析及投资战略预测报告》，2024年婴幼儿奶粉占比已从过去的绝对主导下降至约55%，成人奶粉（含中老年、女性、运动营养）占比则提升至35%；而天猫国际发布的《2024乳制品消费白皮书》则显示：成人奶粉市场近3年来年复合增长率达23.6%，且其中50岁以上消费者则贡献了62%的销售额。

2025年，随着业内龙头飞鹤正式提出全生命周期策略、伊利在成人奶粉赛道的盈利显著，各大国内国际奶粉品牌竞相入局，将奶粉从单一婴幼儿营养向覆盖儿童、成年以及中老年群体的营养需求延伸，形成全行业全龄化转型趋势，

飞鹤：龙头承压，全面强调全生命周期产品布局

飞鹤是婴幼儿奶粉的龙头企业，且婴幼儿奶粉在其业务中占比高达90%以上，这也使得在婴配粉市场收缩时，其所要承受的市场波动更大。根据飞鹤2025年上半年财报数据，其营收与净利润同比去年都有所下滑，下滑幅度分别为9%与47%，来到营收91.5亿元人民币，净利润10.3亿元，双双承压。

图注：飞鹤全生命周期产品矩阵

在这种情况下，飞鹤于今年明确提出「全生命周期」策略，将此前零星所做的孕妇奶粉、成人营养奶粉（飞鹤爱本）向全龄化扩张。同时，在奶粉行业整体超高端/高端产品增长加速、毛利结构更优的情况下，飞鹤也在专攻技术与营养核心成分，推出“奶蛋白鲜萃提取技术”，使其更接近母乳天然成分，以达到更好的营养效果。飞鹤接下来的策略，是以乳蛋白技术为突破，向孕妇、儿童、青少年，以及中老年等生命周期营养市场拓展。

伊利：全龄化奶粉先行者，成人奶粉市占率稳居行业第一

伊利拓展全生命周期产品比较早，2017年即形成对中老年人群营养专门划分的产品（“心活”心脑血管健康，“骨能”骨骼健康，“忆利”大脑记忆力健康），这使得伊利较早占下了中老年奶粉的生态位。其后，伊利在羊奶粉、学生营养、女性奶粉等多方面均有布局，形成完整的成人奶粉产品生态，2020年至今市占率稳定在23～24%之间，在成人奶粉领域稳居行业第一。根据伊利2025年半年报，其婴幼儿奶粉市占率于今年达到18.1%，跃居全国第一，拿下婴幼儿奶粉、成人奶粉“大满贯”，称得上其全龄化产品部署的一个阶段性胜利。

图注：伊利全龄化奶粉布局 图源：前瞻产业研究院

此外，和飞鹤一样，伊利也通过高端化策略进一步优化利润率。通过结构性配方升级（如“金领冠·塞纳牧”的稀有奶源、HMO（母乳低聚糖）、α-乳白蛋白等营养组合），核心技术突破复用（如乳铁蛋白定向提取技术，将常温纯牛奶中的乳铁蛋白保留率从 ～10% 提升至＞90%），成人多功能营养需求（如针对无乳糖推出的“舒化无乳糖”系列）等三大策略，进一步优化利润结构。根据其2025年半年报，伊利上半年总营收619.33亿元人民币，同比增长3.37%；扣非归母净利润70.16亿元，同比增长31.78%，是营收同比增长的近10倍，利润结构有效提升，净利润也创历史新高。

君乐宝：科研为基，覆盖全龄

君乐宝的品牌立身之本就是科研。早在其进入奶粉赛道之前，君乐宝就投资了5亿元建立科学营养研究院，并一直以阶段性的科研成果赋能其奶粉产品。同时，君乐宝全龄化布局的时间也相对较早，2022年秋推出了首款2倍原生钙成人奶粉（乐钙中老年乳钙配方奶粉），并正式将其成人奶粉业务定位于“助力全生命周期健康水平提升”的品牌愿景。发布会上，君乐宝也提出要将传统的婴幼儿奶粉工艺与科研用于成人奶粉。

图注：君乐宝推出的分别面向40+、50+、60+的成人奶粉产品

但也因其婴幼儿奶粉与成人奶粉的基石都是科研，因此其营收的大幅增长与利润提升，也一定是依靠奶粉科研方面的大幅突破，而这一突破在今年出现。2025年，君乐宝发布了全球首个“脑体双优”模型，通过OPO结构脂、乳铁蛋白、核苷酸、益生元/益生菌、叶黄素等关键营养素的组合，系统支持婴幼儿发育的多个维度，使其奶粉在科学配比与功能成分体系上双双突破，并有望将科研成果落地为高附加值产品。此前，君乐宝依靠科研定位营收快速上升，但利润空间却长期偏低。该技术突破之后，叠加其全生命周期产品矩阵，君乐宝的营收、利润结构都有望得到进一步提升。

合生元：全龄化一小步，高端化一大步

合生元在全龄化的步调相对较小，从以前的0-3岁婴幼儿配方奶粉，拓展到了3-12岁儿童成长奶粉。这和合生元背后的健合集团（H&H Group）运营策略有关，合生元主要聚焦婴幼儿营养，而成人营养则主要由Swisse品牌提供，覆盖成年/中老年人的营养补剂、维生素、心血管健康营养产品等。但尽管奶粉领域并未向成人奶粉拓展，合生元今年仍取得了不错的运营成绩。

根据财报数据，健合集团婴幼儿营养与护理业务（BNC）在2025 Q1财季营收同比增长25.3%，达11.4亿元，其中中国内地婴配粉增长尤为显著，增长率高达46.9%。这主要来自于合生元的超高端策略，如其“派星系列”，一同乳桥蛋白LPN、SN-2 PLUS母乳脂肪技术等核心配方，形成“配方即品牌”的竞争壁垒，在超高端市场稳定增长。根据数据，截止2025年6月底，合生元在中国超高端婴幼儿配方奶粉市场中份额达到约15.9%，达到历史性高位。

图注：合生元奶粉系列

A2 牛奶公司：A2蛋白全龄化复用，近两年强化矩阵

A2牛奶公司的核心就是A2蛋白，全名A2型β-酪蛋白，是一种对消化系统更友好，不易引发不适感，尤其对乳糖敏感者更耐受的蛋白种类。A2牛奶公司在这方面做了20年以上的科研和专利积累，当前中国市场关于A2蛋白的教育也多来自该企业，是这一领域的绝对头部。在此之前，A2牛奶之前先做的液态奶，后来拓展到奶粉与婴配粉领域。从2024年开始，A2牛奶公司开始强调“A2全家营养解决方案”，推出了如针对运动人群营养的A2紫吨吨行动力成人奶粉、针对50+新银发族群体的A2益生菌乳铁蛋白中老年奶粉、A2鱼油乳铁蛋白中老年奶粉，以及A2多维高钙乳铁蛋白配方奶粉等，全面落地全家、全龄化的奶粉产品矩阵。

根据财报，A2牛奶公司2025财年营收达到19.02亿新西兰元（约82.93亿元人民币），同比增长13.5%，创下公司成立以来的历史新高，且净利润同比增长约21%左右，达到2.03亿新西兰元，表明其高端化+全龄化产品结构策略对其盈利有明显提升作用。

图注：A2牛奶公司针对新银发族推出的50+中老年奶粉 图源：新华社报道

达能：全龄化关注医学营养垂类，销售占比已逾30%

图注：2025年10月，达能纽迪希亚无锡工厂扩建完成，其医学营养类业务将在华快速发展 图源：达能官网

达能的全龄化策略有其独特性，并不单纯以年轻段划分，而是重点提供有特殊医学用途的专业营养产品。以其旗下纽迪希亚（Nutricia）的乳粉共生元配方（包含 SYNEO™/NuMMOs™）为例，其临床数据发布国际医学营养学术期刊《Nutrition》，表明其配方在肠道耐受性与肠道菌群调整方面有优势。医学营养，构成了达能的核心竞争力，根据其财报数据，2024年，医学营养（Specialized Nutrition）在其集团中占比约32.5%，2025年前三季度则提升到了33.5%。

2026年1月1日，原主管爱他美等奶粉业务的周志刚（Eric Zhou）升任为达能中国专业特殊营养业务的“领头人”，意味着其婴幼儿奶粉（爱他美）与专业营养品牌（纽迪希亚）将实现“一盘棋”管理，进一步整合其覆盖全生命周期的营养解决方案。

结语

总的来说，在2025年这一时间节点，因人口已连续三年负增长，且老龄化加剧，奶粉行业这一曾经基本只聚焦于婴幼儿奶粉的局面正在悄然转向，向全龄化、全生命周期产品发展。头部企业有些早已布局，甚至已形成营收，有些则从原先的零星产品转化为产品矩阵构建，以此寻找第二增长曲线。而在全龄化转型的过程中，各大品牌也不约而同地将重点放在了核心成分的提取与创新、科学配方，以及临床背书上，以此匹配消费者当前需求并提升利润结构。整体来看，行业正从早期依靠人口红利的粗放增长模式向精细化、专业化方向转变，又因新局势未定，仍有新的机会。

*本文图片均来源于网络

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